障礙重重 汾酒鐵心走出山西

隨著混改的推進，山西汾酒(64.700, 0.23, 0.36%)控股股東山西杏花村汾酒集團有限責任公司(以下簡稱“汾酒集團”)上市的步伐也在不斷提速。日前，山西杏花村汾酒廠股份有限公司(以下簡稱“山西汾酒”)宣布，出資1億元設立全資子公司山西杏花村汾酒國際貿(mào)易投資有限責任公司(暫定名)，以整合旗下知名產(chǎn)品的營銷渠道。在業(yè)內(nèi)看來，這是山西汾酒實行混改之后，首個“走出山西，布局全國”戰(zhàn)略目標的深入落實。業(yè)內(nèi)人士指出，自2016年開始，山西汾酒尋求走出山西的意圖越來越明顯，無論是打造新系列產(chǎn)品還是繼續(xù)推出高端產(chǎn)品線，都是為了實現(xiàn)汾酒的全國化，從而推進汾酒集團混改上市進程。但從山西汾酒的產(chǎn)品渠道布局和營收情況而言，企業(yè)仍然陷在山西乃至華北市場的圍城中。

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動作不斷

隨著白酒國際化逐漸成為行業(yè)內(nèi)發(fā)展共識，山西汾酒對國際市場的雄心也愈發(fā)明顯。據(jù)悉，2018年7月6日，山西汾酒發(fā)布公告顯示，將投資1億元設立全資子公司，以進一步促進汾酒產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的銷售。此前在山西汾酒2017年股東大會上，山西汾酒副董事長、總經(jīng)理常建偉表示，汾酒將通過加大對俄羅斯、韓國、日本等華人影響力較大市場的營銷推廣，進一步拓寬國際市場。

資深白酒行業(yè)分析專家蔡學飛告訴北京商報記者，目前，汾酒正試圖通過率先國際化扭轉(zhuǎn)其國內(nèi)一線名酒的弱勢地位，此舉便直接凸顯了山西汾酒布局省外和國際市場的意圖。省外、國際市場兩手都要抓，其中，在國際市場方面，主要是為了提高山西汾酒的品牌影響力。而在國內(nèi)市場，山西汾酒還加速展開省外布局，有業(yè)內(nèi)人士透露，這都是為了進一步推動汾酒集團混改上市進程。

值得一提的是，山西汾酒大力推進汾酒集團上市進程的同時，汾酒集團也為此做出積極準備。2018年，汾酒集團先后剝離了兩個非主營業(yè)務——山西男籃和汾酒商務中心。對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，汾酒集團剝離非主營業(yè)務受內(nèi)外兩方面因素影響。汾酒集團此舉對內(nèi)是為了推進集團上市，剝離旗下無法裝入上市公司的輔業(yè)資產(chǎn)。同時，還能進一步完善整體利潤報表的呈現(xiàn)。對外則是為了應對證監(jiān)會檢查而進行的優(yōu)化。

加速混改

北京商報記者了解到，山西汾酒全面展開全國化布局有助于汾酒集團混改上市進程。6月，山西汾酒引入華潤系，從根本上改變了汾酒集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這被看作是汾酒集團混改的關鍵一步。對此，北京商報記者就混改進程向汾酒集團方面進行溝通，截至發(fā)稿，尚未取得具體回應。

據(jù)了解，早在2017年2月，汾酒集團董事長李秋喜便與國資委簽訂考核責任狀，定下“三年增長目標”，被外界形容為“打響山西國企改革第一槍”。

隨著2018年汾酒集團“新”目標的提出，北京商報記者注意到，山西汾酒作為汾酒集團營收支柱分別從生產(chǎn)和銷售兩方面進行了變革。與此同時，還成立了汾牌系列酒營銷公司，將個性化品牌進行集中管理與系統(tǒng)運營。

對此，朱丹蓬表示，新的目標出來后，汾酒集團以及山西汾酒都有很多策略或?qū)嵸|(zhì)性落地工作需要推進。另外，在大目標提出后，汾酒集團以及山西汾酒所做的整合、剝離舉動，都是為了推動中長期戰(zhàn)略企業(yè)目標的實施。

障礙重重

公開資料顯示，在2017年度，汾酒集團的酒類業(yè)務收入為70.76億元，同比增長41.23%;酒類業(yè)務利潤為14.72億元，同比增長68.04%。截至2017年底，山西汾酒的市值達到493.5億元，較2016年底同比增長133%。然而，業(yè)績的飛速增長并沒有為汾酒集團的混改上市之路掃清障礙。

蔡學飛認為，作為傳統(tǒng)型國有企業(yè)，汾酒集團的品牌、固定資產(chǎn)、股權(quán)分配、人員安置、稅收等國企包袱太重。在引入社會資本和區(qū)域經(jīng)銷商入股層面，汾酒集團的人事、管理等方面都受到地方政府的監(jiān)管，此前就曾發(fā)生過景芝集團因要執(zhí)行國企改制新政策，而被政府叫停混改推進的事例。未來，如何平衡政府、國資委、投資方、管理層、職工持股會等各方利益，是汾酒集團混改的重中之重。

汾酒集團本身品牌高端化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型亦不可一蹴而就，蔡學飛指出，近年來，山西汾酒由于急著推出新的高端產(chǎn)品，以提高品牌形象的高度，反而忽略了企業(yè)的產(chǎn)品營銷。山西汾酒只是在給消費者呈現(xiàn)品牌規(guī)劃出來的產(chǎn)品形象，而不是完全貼近消費者的理念和需要。

多年來，由于體制、經(jīng)營效率等原因，山西汾酒始終沒能完成全國化布局，這也是未來汾酒集團上市面臨的最大挑戰(zhàn)之一。而針對混改的集中重點問題，白酒營銷專家晉育鋒指出，還要看當?shù)卣�府和汾酒管理層的股改頂層設計。