板塊表現：本周(8.13-8.17)大盤指數漲跌幅-4.79%，食品飲料指數漲跌幅-7.55%，漲幅在28 個子行業中排名第28。表現前三板塊為其他酒類板塊漲跌幅-2.70%，黃酒板塊漲跌幅-3.29%，葡萄酒板塊漲跌幅-4.97%。個股漲幅前三為安德利(+5.57%)、皇氏集團(+1.92%)、廣澤股份(+1.33%)。
行業觀察：茅臺銷售環節服務升級：經銷商負擔減輕，供貨速度加快。18 年上半年，茅臺預收賬款為99.40 億元，相比年初的預收賬款144.29 億元，減少了31.11%。預收賬款出現大幅減少是貴州茅臺銷售環節服務升級的正常現象。經銷商只需按要求每月打款，在確定計劃前不用提前匯款。茅臺在主力產品供不應求時，主攻服務體驗，不但對經銷商渠道開發有好處，也能讓公司整體經營管理水平進入更加良性的發展通道。
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個股要點：【華潤啤酒】公司發布2018 年中期業績，公司實現營收175.65億元人民幣(單位下同)，同比增長11.4%;凈利潤15.08 億元，同比增長28.9%;毛利63.23 億元，同比增長19.7%;每股基本盈利0.46 元;擬派發中期股息每股人民幣0.09 元;上半年華潤啤酒實現銷量621.3 萬千升，同比下降1.5%。【五糧液】公司發布2018 年上半年主要經營指標公告，公司2018 年上半年預計實現營業收入約212 億元，同比增長36%左右;預計實現利潤總額約97億元，同比增長39%左右。【口子窖】公司發布2018 年半年度報告，公司2018 年半年度營業收入21.59 億元，同比增長23.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.33 億元，同比增長39.45%。【水井坊】公司控股股東GrandMetropolitan International Holdings Limited 要約收購公司股份期限屆滿，本次收購價格61.38 元/股，收購前收購人間接持有水井1.94 億股股份，占水井坊總股本的39.71%。本次要約收購完成后，收購人及其關聯方最多合并持有水井坊60.00%的股份(2.93 億股)。【雙匯發展】(1)2018 年8 月16 日20 時，公司下屬鄭州雙匯接到鄭州市人民政府《疫區封鎖令》，將鄭州雙匯屠宰廠劃定為疫點并實施封鎖，封鎖時間為6 周。鄭州雙匯屠宰廠正按照鄭州畜牧局的要求，全力配合做好疫情防控工作。(2)公司母公司萬州國際公告認為該事件規模占集團業務比例低，萬州國際仍有其他附屬公司供應豬肉及其他附屬產品，該事件對集團的營業和財務狀況無重大不利影響。【山西汾酒】公司公告擬于9 月3 日召開臨時股東大會，議案投票增選第七屆董事會董事及獨立董事議案，其中陳朗現為現任華潤創業執行董事、華潤集團副總經理、華潤雪花啤酒(中國)和華潤怡寶董事長;侯孝海則為華潤雪花啤酒(中國)總經理;
行業最新數據：8 月3 日全國豬肉平均價為19.48 元/千克，環比上一周上升1.78%。8 月17 日全國白條肉出廠平均價18.48 元/公斤，環比上一周上漲2.78%。2018 年8 月17 日全國36 個城市雞肉平均價為11.45 元/500 克，比7 月31 日上升0.26%。2018 年8 月17 日全國36 個城市牛肉平均價為35.48元/500 克，比6 月29 日上漲了0.17%。(Wind 經濟數據庫豬肉22 省市平均價格更新到8 月3 日)
本周觀點及推薦組合：我們的推薦圍繞三條主線：一是穩增長低估值的一線白馬，包括高端白酒板塊(貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖)+食品龍頭(伊利股份、雙匯發展);二是業績提升空間大的啤酒板塊，包括重慶啤酒、青島啤酒，關注燕京啤酒、華潤啤酒;三是自下而上推薦業績增長確定性高的伊力特、金禾實業、關注山西汾酒。
風險提示：經濟增速放緩，原材料成本上升，食品安全問題。
