<label id="2yaqx"><samp id="2yaqx"></samp></label>

    <bdo id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></bdo>
    
    
      1. <span id="2yaqx"><table id="2yaqx"></table></span>
          <li id="2yaqx"><meter id="2yaqx"><th id="2yaqx"></th></meter></li>
          <span id="2yaqx"></span>
          1. <i id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></i>
            <label id="2yaqx"><xmp id="2yaqx">
            所在位置:佳釀網 > 酒類投資 >

            券商:張裕A的渠道下沉空間很大

            2015-05-28 08:37  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            公司為國產葡萄酒領導品牌,葡萄酒仍屬奢侈消費,經濟敏感度較高。公司積極通過渠道下沉和經營進口品牌穩定收入增長,預計2015-2017年EPS 分別為1.60/1.82/2.10元,對應PE 分別為33/29/25X,維持推薦評級。

            投資要點

            經營形式確有好轉,Q1增速回升有季節性因素:公司業績經歷2012-2014年的下滑,逐步出現好轉,2015Q1收入和利潤分別增長21%和16%。一方面經營形式確有好轉,另一方面跟2015年春節推遲有一定關系,全年維持20%的增速仍較困難。具體來看Q1增長較快的是酒莊酒和低端酒,約20%左右;中間的解百納增長15%左右。

            銷售區域集中,經濟敏感度高:公司核心市場為廣東、江蘇、浙江、福建、山東等地,銷售集中在沿海區域。本輪公司業績下滑主要是限三公以及經濟增速下滑導致高端酒市場萎縮,浙江8成以上是酒莊酒、山東主要是解百納,因而受影響較大。廣東、浙江、福建等地市場十分穩定。經濟好轉直接帶動葡萄酒消費回升。

            渠道下沉空間很大:公司13年才開始做縣級市場,體系逐漸建立起來,發現市場空間很大。一方面是因為進口酒滲透率很低,另外假酒活躍,因而競爭較小。人員到位后縣級市場可以做到幾千萬,如江西、安徽等地。公司渠道非常扁平,縣級經銷商即為一級經銷商。

            加快進口酒銷售:進口酒一是自有品牌(通過收購獲取),二是有影響力、能為公司帶來利潤的進口品牌。由于葡萄酒消費個性化較為突出,經營進口酒勢在必行。公司先鋒酒莊已經建了300家專賣店,以經銷商加盟為主,180家已經建成投產。目前銷售規模僅2000萬左右,未來收入比重可以達到3-4成。

              關鍵詞:張裕A  來源:長城證券  佚名
              商業信息
              主站蜘蛛池模板: 亚洲av无码兔费综合| 伊人久久大香线蕉综合Av| 久久综合久久自在自线精品自| 国产福利电影一区二区三区久久久久成人精品综合 | 狠狠色婷婷丁香综合久久韩国| 国产精品综合在线| 国产精品综合色区在线观看 | 亚洲色欲www综合网| 色噜噜狠狠狠狠色综合久不| 精品久久人人做人人爽综合| 天天综合网色中文字幕| 亚洲综合色成在线播放| 国产成人亚洲综合一区| 一本久久a久久精品vr综合| 色综合久久天天综合| 亚洲精品二区国产综合野狼| 狠狠色婷婷丁香综合久久韩国 | 天堂久久天堂AV色综合| 亚洲日韩在线中文字幕综合| 九月丁香婷婷亚洲综合色| 色综合小说天天综合网| 色婷婷综合久久久久中文| 狠狠色噜噜色狠狠狠综合久久| 亚洲欧美日韩综合俺去了| 日本道色综合久久影院| 国产精品天干天干在线综合| 狠狠色丁香婷婷久久综合| 好了av第四综合无码久久| 日日AV色欲香天天综合网| 久久久久久综合一区中文字幕 | 久久综合丝袜日本网| 亚洲综合亚洲综合网成人| 激情综合婷婷丁香五月蜜桃| 婷婷久久综合九色综合绿巨人| 色偷偷尼玛图亚洲综合| 亚洲综合成人婷婷五月网址| 中文字幕人成无码人妻综合社区 | 国产精品国色综合久久| 亚洲综合婷婷久久| 亚洲人成在久久综合网站| 色婷婷综合久久久|