葡萄酒行業(yè)增速搶眼 重點推薦張裕

京東網(wǎng)顯示，飛天茅臺、國窖1573、52度洋河經(jīng)典夢之藍、五糧液、52度水井坊價格和52度劍南春均較上周無變化;國內(nèi)外紅酒價格較上周無變化。

2015年1-8月白酒制造行業(yè)收入3392.14億元，同比增長6.90%，白酒制造行業(yè)利潤總額458.19億元，同比增長7.31%;1-8月全國葡萄酒制造業(yè)收入279.1億元，同比增長9.13%;葡萄酒制造業(yè)利潤總額29.45億元，同比增長17.22%;2015年1-8月啤酒制造企業(yè)收入1344.67億元，同比增長0.83%，利潤總額115.03億元，同比增長6.20%。

投資策略與建議

2015年二季末機構(gòu)對食品飲料行業(yè)配置比例僅為2.9%，板塊絕對估值和相對估值均處于歷史低位，我們繼續(xù)推薦有基本面支撐、估值相對合理的個股。

1、判斷葡萄酒行業(yè)邁入黃金十年，繼續(xù)強烈推薦張裕。葡萄酒市場反轉(zhuǎn)跡象明顯，我國人均葡萄酒消費量將重新開啟快速增長模式，張裕作為行業(yè)標桿將充分受益。公司中報超預期，上半年高端產(chǎn)品--酒莊酒銷售yoy超過20%，解百納yoy15%，普通干紅yoy超過25%，多數(shù)銷售人員順利完成任務，并將盡力完成全年目標。公司順應行業(yè)發(fā)展趨勢，穩(wěn)步推進渠道下沉，發(fā)力低端酒，搭建白蘭地銷售框架，9月將完成西班牙愛歐集團收購并穩(wěn)步推進進口酒業(yè)務，2015年業(yè)績有望超預期，第一目標價60元。

2、白酒行業(yè)重點關(guān)注國企改革機會。在宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，白酒行業(yè)復蘇跡象并不明顯，我們建議更多關(guān)注國企改革機會。五糧液停牌逾兩個月，股權(quán)激勵、引入戰(zhàn)投值得期待。茅臺改革已有整體思路，2014年集中在產(chǎn)權(quán)制度改革，今年突破口在勞動人事改革，茅臺會根據(jù)國資委出臺的改革細則給出方案。

3、大眾消費品關(guān)注伊利股份、湯臣倍健。伊利股份借助強勢品牌營銷和全方位渠道管理戰(zhàn)略，市場影響力不斷增強，液態(tài)奶市場份額達到29.6%，位居行業(yè)第一，加之國際化業(yè)務穩(wěn)步推進，品牌競爭力持續(xù)增加。湯臣倍健是國內(nèi)VMS非直銷領(lǐng)域的領(lǐng)導者，健力多上半年收入同比增長200%，全年銷售額有望突破2億元，其“爆發(fā)式放量+提前實現(xiàn)盈利”印證公司新品運營的水平及“先量后利”的科學思路，為近兩年推出新品的成功運營提供重要啟發(fā)。

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