古井貢酒收購(gòu)黃鶴樓 5年后黃鶴樓銷售額須突破20.41億

中國(guó)酒業(yè)首次跨區(qū)域名酒間的并購(gòu)揭開(kāi)了神秘的面紗。古井貢酒28日晚間發(fā)布《收購(gòu)資產(chǎn)公告》，詳細(xì)披露了收購(gòu)湖北另一大名酒黃鶴樓酒業(yè)的收購(gòu)對(duì)價(jià)以及收購(gòu)后的責(zé)權(quán)利分配。

上述公告還披露，古井貢酒這次收購(gòu)可謂誠(chéng)意十足，甚至不惜與轉(zhuǎn)讓方進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭，古井貢酒治下的黃鶴樓在未來(lái)幾年內(nèi)若未完成相關(guān)業(yè)績(jī)約定，古井貢酒需對(duì)轉(zhuǎn)讓方作出補(bǔ)充償，轉(zhuǎn)讓方甚至可以原價(jià)回購(gòu)上述股權(quán)。

黃鶴樓家底首次公布

根據(jù)協(xié)議約定，古井貢酒以共計(jì)8.16億元收購(gòu)天龍集團(tuán)有的黃鶴樓酒業(yè)36%的股權(quán)、自然人閻泓冶所持有的黃鶴樓酒業(yè)15%的股權(quán)。本次轉(zhuǎn)讓完成后天龍集團(tuán)持有黃鶴樓酒業(yè)44%的股權(quán)，閻泓冶5%的股權(quán)，古井貢酒持有黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán)。

上述公告對(duì)黃鶴樓酒業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程進(jìn)行了詳細(xì)披露。該公告顯示，此次并購(gòu)資產(chǎn)基準(zhǔn)日為2015年12月31日，截至該基準(zhǔn)日，黃鶴樓酒業(yè)資產(chǎn)總計(jì)5.50億，負(fù)債合計(jì)2.06億。

合約簽訂后，古井貢酒將以自有資金分別天龍集團(tuán)支付人民幣5.76億元，向閻泓冶支付人民幣2.4億元。其中在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后的5個(gè)工作日內(nèi)，古井貢酒應(yīng)將首筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款4.08億元一次性支付至轉(zhuǎn)讓方指定的銀行賬戶，其中向天龍集團(tuán)支付2.88億元，向閻泓冶支付1.2億元。

古井貢背負(fù)業(yè)績(jī)對(duì)賭條款 若未完成轉(zhuǎn)讓方可原價(jià)回購(gòu)股權(quán)

上述公告表示，古井貢酒本次收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán)，收購(gòu)資金來(lái)源為公司自有資金，主要是為了強(qiáng)化白酒主業(yè)的發(fā)展，加速產(chǎn)品市場(chǎng)的全國(guó)化布局，有利于提升公司的品牌影響力和業(yè)務(wù)規(guī)模。

收購(gòu)后，黃鶴樓酒業(yè)的關(guān)鍵崗位皆由古井貢酒方面派駐人選擔(dān)任。上述公告表示，從轉(zhuǎn)讓交割日起，黃鶴樓酒業(yè)設(shè)由5人組成的董事會(huì)，其中天龍集團(tuán)、閻泓冶方面提名2名董事候選人，古井貢酒提名3名董事候選人，并由古井貢酒所委派董事?lián)�任董事長(zhǎng)。同時(shí)，在黃鶴樓酒業(yè)設(shè)3人組成的監(jiān)事會(huì)，其中天龍集團(tuán)、閻泓冶方面和古井貢酒方面各提名1名監(jiān)事候選人，職工代表監(jiān)事1名，并由古井貢酒委派的監(jiān)事?lián)�任監(jiān)事會(huì)主席，黃鶴樓酒業(yè)的總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)也由古井貢酒方面委派的人員擔(dān)任。

不過(guò)，古井貢酒這次收購(gòu)可謂誠(chéng)意十足，甚至不惜與轉(zhuǎn)讓方進(jìn)行類似業(yè)績(jī)對(duì)賭的約定。

上述公告提到，古井貢酒入主黃鶴樓酒業(yè)同步的是古井貢酒對(duì)標(biāo)的交割日后的五年內(nèi)(不含目標(biāo)股權(quán)交割日所在的年份)的業(yè)績(jī)承諾。具體承諾為，黃鶴樓酒業(yè)需在股權(quán)交割后的五年分別實(shí)現(xiàn)年?duì)I收(含稅，下同)8.05億、10.06億、13.08億、17.01億、20.41億元，且實(shí)現(xiàn)黃鶴樓酒業(yè)每年的銷售凈利率(黃鶴樓酒業(yè)當(dāng)年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入)不低于11%。

與此同時(shí)，該公告披露了相應(yīng)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案：若收購(gòu)后古今貢酒的業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，黃鶴樓酒業(yè)每年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)經(jīng)審計(jì)后達(dá)不到11%的銷售凈利率，古井貢酒應(yīng)就差額部分以現(xiàn)金方式向黃鶴樓酒業(yè)補(bǔ)足。

而且，若在受讓方對(duì)目標(biāo)公司業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，黃鶴樓酒業(yè)連續(xù)兩年的銷售凈利率低于11%時(shí)，轉(zhuǎn)讓方有權(quán)回購(gòu)受讓方所持黃鶴樓酒業(yè)全部股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格為受讓方支付的本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額人民幣8.16億元。

此外，根據(jù)協(xié)議約定，在上述業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，黃鶴樓酒業(yè)應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金分紅方式向股東進(jìn)行分紅，每年現(xiàn)金分紅比例為預(yù)期可分配利潤(rùn)的50%。

對(duì)于這一方案，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃鶴樓酒業(yè)盡管是名酒，但在酒質(zhì)、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)層面還有很多功夫要下，在并未全資控股的情況下，古井貢酒的這次收購(gòu)后期并不輕松。