茅臺(tái)、五糧液業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 中高端酒企競(jìng)爭(zhēng)加劇

4月27日晚，五糧液(000858，SZ)發(fā)布2017年報(bào)和2018年一季報(bào)。2017年，五糧液營(yíng)收為301.87億元，凈利為96.74億元;今年一季度營(yíng)收為138.98億元，凈利為49.71億元。同日，貴州茅臺(tái)(600519，SH)發(fā)布一季報(bào)，營(yíng)收與凈利再度同比增長(zhǎng)逾三成。

水井坊(600779，SH)于4月28日上午召開(kāi)2017年報(bào)及2018年一季報(bào)業(yè)績(jī)交流會(huì)。總經(jīng)理范祥福在會(huì)上表示，公司業(yè)績(jī)向好主要得益于高端及次高端產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)。但其坦言，由于次高端價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)者眾，公司對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)持審慎態(tài)度，將2018年銷(xiāo)售收入目標(biāo)定位在增長(zhǎng)40%左右。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谛袠I(yè)平均水平

去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)知名酒企繼續(xù)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)稱(chēng)，龍頭白酒企業(yè)一季報(bào)延續(xù)高成長(zhǎng)性，重點(diǎn)次高端酒企的利潤(rùn)增速則保持在60%以上。

五糧液2017年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收與凈利分別為301.87億元和96.74億元，相較上年同期分別增長(zhǎng)22.99%和42.58%。今年一季度，五糧液實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收與凈利分別為138.98億元和49.71億元，分別同比增長(zhǎng)36.8%和38.35%，凈利潤(rùn)一項(xiàng)更超過(guò)去年全年凈利的一半。

五糧液表示，將在2018年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26%的增長(zhǎng)，這意味著五糧液今年全年的營(yíng)收目標(biāo)約為380億元。

除業(yè)績(jī)喜人外，一直呼吁價(jià)值回歸的五糧液市值從2016年底的1309億元上升至去年底的3032億元，增幅一度達(dá)131.67%。

貴州茅臺(tái)的一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收183.95億元，同比增長(zhǎng)32.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)85.07億元，同比增長(zhǎng)38.93%。

數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月，飲料制造行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為17.19%，平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為37.77%。茅臺(tái)、五糧液營(yíng)收與凈利增幅跑贏行業(yè)平均數(shù)，一線龍頭酒企繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)的作用。

海通證券食品飲料分析師翟時(shí)尹認(rèn)為，除茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等一線酒企一季度有明顯增長(zhǎng)外，今世緣(603369，SH)、酒鬼酒(000799，SZ)這些二線品種的一季度表現(xiàn)亦超預(yù)期。這一方面是由于春節(jié)期間的旺盛需求，另一方面也與下游經(jīng)銷(xiāo)商信心較強(qiáng)有關(guān)。

中高端酒企競(jìng)爭(zhēng)加劇

同為高端白酒代表的水井坊，最新發(fā)布的年報(bào)和一季報(bào)也顯示，業(yè)績(jī)延續(xù)了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2017年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.48億元，同比增長(zhǎng)74.13%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.35億元，同比增長(zhǎng)49.24%;營(yíng)收和凈利潤(rùn)均取得水井坊歷史最好成績(jī)。而2018年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.48億元，凈利潤(rùn)達(dá)1.55億元，同比分別增長(zhǎng)87.73%和68.01%。

在水井坊業(yè)績(jī)交流會(huì)上，范祥福表示，水井坊今年一季度銷(xiāo)售收入上漲逾八成，既有春節(jié)時(shí)間較往年靠后，致廠家放量歸于今年一季度的因素，同時(shí)，水井坊于2017年12月進(jìn)行了一次提價(jià)，提價(jià)時(shí)廠家將一些老貨提交給市場(chǎng)，亦會(huì)對(duì)對(duì)應(yīng)季度的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

除開(kāi)節(jié)假日因素等影響酒企業(yè)績(jī)外，茅臺(tái)、五糧液及以中高端產(chǎn)品為主打的水井坊等企業(yè)延續(xù)高增長(zhǎng)，進(jìn)一步說(shuō)明了此輪白酒復(fù)蘇主要是由高端及次高端產(chǎn)品帶動(dòng)的特征。

范祥福介紹稱(chēng)，在2017年，公司300元~600元中高端價(jià)格帶產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)較快，高端產(chǎn)品典藏及菁翠的銷(xiāo)量是上年同期的3.7倍。但范祥福坦言，兩產(chǎn)品的高成長(zhǎng)性與其上市較晚、基數(shù)較低有關(guān)。

值得注意的是，由于高端市場(chǎng)被茅臺(tái)、五糧液等老牌霸主“霸占”，次高端市場(chǎng)增速最快、份額廣闊且尚未一家獨(dú)大，該價(jià)格段已成為競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的“戰(zhàn)場(chǎng)”。

范祥福透露，水井坊2018年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)目標(biāo)為40%，即28.68億元。當(dāng)被問(wèn)及為何2017年銷(xiāo)售增速達(dá)74%，今年一季度增速逾80%的情況下，反而下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期時(shí)，范祥福對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司預(yù)計(jì)今年中高端板塊將實(shí)現(xiàn)25%~30%的增長(zhǎng)，但隨著茅臺(tái)、五糧液、劍南春、郎酒等有更多新品加入300元~600元價(jià)格帶，競(jìng)爭(zhēng)將更嚴(yán)峻，因此公司作出了更審慎的盈利預(yù)測(cè)。