上市酒企業(yè)績飄紅背后難掩高成本壓力

各大白酒上市公司雖然紛紛交出亮眼的2017年業(yè)績成績單，但北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，酒企在業(yè)績高漲的同時，包括營業(yè)成本以及銷售費用在內(nèi)的總體成本也在大幅攀升。對此業(yè)內(nèi)人士表示，在高成本重壓下，企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)增長值得關(guān)注。

截至5月2日，國內(nèi)主流的19家白酒上市企業(yè)2017年年報以及2018年第一季度報已經(jīng)悉數(shù)公開。從數(shù)據(jù)上來看，絕大多數(shù)企業(yè)的營業(yè)收入與凈利潤數(shù)據(jù)都表現(xiàn)搶眼，其中營收增速在10%以上的企業(yè)達到13家，水井坊，茅臺、汾酒、酒鬼酒甚至超過30%;凈利潤增速表現(xiàn)更為突出，除三家負增長以外，其余均實現(xiàn)了兩位數(shù)上升，增速超過30%的企業(yè)數(shù)目更超過11家。

隨著各白酒企業(yè)營業(yè)收入的大幅增長，相應(yīng)的營業(yè)成本也在大幅提高。以營業(yè)收入增幅排名前五的五家白酒企業(yè)為例，水井坊、貴州茅臺、山西汾酒、酒鬼酒、口子窖2017年營業(yè)收入增幅分別為74.13%、49.81%、37.06%、34.13%、27.29%，相應(yīng)的營業(yè)成本的增幅則分別為52.94%、74.2%、32%、18.6%、25.2%。

作為企業(yè)成本的一部分，同樣大幅增加的還有各白酒企業(yè)的銷售費用。洋河銷售費用由2016年的18.69億元上漲至2017年的23.87億元，增長27.74%;舍得酒業(yè)銷售費用達到4.8億元，同比增長50.5%;伊力特銷售費用由2016年的0.49億元上漲至2017年的0.71億元，增長45.33%;酒鬼酒的銷售費用也由2016年的1.65億元上漲至2017年的2.05億元，同比增長24.72%。除此之外，山西汾酒、水井坊等主要白酒企業(yè)的銷售費用均大幅度上漲，甚至是青青稞酒這樣營業(yè)收入同比下滑的企業(yè)銷售收入也同比上升。對此，北京商報記者從多家企業(yè)處得知，銷售費用的增長主要緣于當前市場趨暖，各大白酒企業(yè)增加了白酒產(chǎn)品的營銷推廣力度，并力圖拓展更廣闊市場，由此產(chǎn)生了較多的廣告以及營銷費用，銷售人員的開支也隨之居高難下。業(yè)界認為，大手筆砸錢營銷，成為當前酒企尤其是區(qū)域酒企謀求全國市場的重要手段。

然而，有業(yè)內(nèi)人士則指出，亮麗業(yè)績的背后，成本尤其是銷售費用的高企或?qū)⒔o白酒企業(yè)的長期發(fā)展帶來一定風險。白酒營銷專家蔡學(xué)飛表示，費用大幅增高一方面說明白酒企業(yè)的營收增長，很大程度上是依靠市場資源投放帶來的，另一方面也說明企業(yè)步入擠壓式增長，市場競爭強度進一步加劇，酒企的營銷大戰(zhàn)結(jié)果難料。事實上，當前白酒企業(yè)尤其是區(qū)域白酒企業(yè)的競爭壓力正日趨明顯，從各企業(yè)的年報中也不難發(fā)現(xiàn)，除了幾家頭部白酒企業(yè)與后面的企業(yè)拉開較大差距，隨后第二、第三梯隊的企業(yè)之間業(yè)績規(guī)模咬得很緊，相互之間的營業(yè)收入差距大多在幾億元。

另有業(yè)內(nèi)分析師強調(diào)，高企的成本往往成為現(xiàn)階段部分白酒企業(yè)進行產(chǎn)品調(diào)價的理由之一，可在競爭過程中始終存在價格天花板，而眾多區(qū)域品牌仍未形成具有高品牌溢價的全國性品牌，那么高銷售費用以及目前在白酒企業(yè)中仍廣泛存在的高庫存將會讓白酒企業(yè)負重前行。中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認為，從企業(yè)發(fā)展的階段性來說，最關(guān)鍵的問題還是要看企業(yè)的整個投入產(chǎn)出比，高投入是否能夠帶來高回報，無論是從品牌、渠道還是消費者互動都應(yīng)該有所收獲，因此企業(yè)需要注意平衡，一旦效果減弱意味著高投入的策略存在問題。