金徽酒全國化折戟？市值縮水近20億

先是跨省巡回答謝，后是參加上海國際酒交會，金徽酒布局全國的消息甚囂塵上。然而三季報顯示，金徽酒主要銷售區(qū)域依然集中在甘肅地區(qū)，公司前三季度業(yè)績增速放緩，總市值也頻頻縮水。金徽酒發(fā)力全國“底氣”何在?

業(yè)內(nèi)人士認為，金徽酒核心競爭力在甘肅地區(qū)表現(xiàn)明顯，而在全國品牌認知度相對較低，對于金徽酒擴張全國市場持慎重態(tài)度。

力推“全國化”戰(zhàn)略

11月1日，金徽酒“柔和金徽”客戶答謝會在成都落幕，標志著品牌巡回答謝暫告一段落;11月19日，金徽酒亮相上海國際酒交會，完成第一次在全國行業(yè)展會的正式亮相;11月27日，金徽酒開啟萬商答謝會序幕，將歷時兩個月在全國各地再度巡回開展百余場答謝會……金徽酒種種舉動使其全國化戰(zhàn)略隱現(xiàn)。

事實上，金徽酒早已露出布局全國的“端倪”。早在2014年，金徽酒在招股書中表示，公司已開始進入寧夏、陜西、新疆、西藏等省外市場，并努力從區(qū)域性名酒發(fā)展為全國性名酒。2016年上市后的首份年報亦顯示，金徽酒通過“金網(wǎng)工程”、“千店網(wǎng)絡(luò)工程”在甘肅省外成長市場重點發(fā)力，繼續(xù)拓展省外市場。

如果說金徽酒此前著力于從甘肅“走出來”抵達西北市場，今年頻頻開展巡回答謝會和亮相上海國際酒交會，則展現(xiàn)出金徽酒從西北市場走向全國市場的雄心。

今年7月，金徽酒董事長周志剛接受媒體采訪時也表示，將以“遠交近攻”為發(fā)展戰(zhàn)略將品牌滲透至全國。

經(jīng)銷商數(shù)量不增反降

然而從經(jīng)營現(xiàn)狀來看，金徽酒全國化布局似乎成效甚微，除甘肅地區(qū)外，其他地區(qū)營業(yè)收入對業(yè)績拉動作用依然有限。

三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，金徽酒主要銷售區(qū)域依然集中在甘肅地區(qū)。甘肅地區(qū)前三季度營業(yè)收入為8.64億元，占比91.79%;其他地區(qū)營收為7731.19萬元，僅占總營收的8.21%。

從銷售渠道來看，與其他酒企相同，金徽酒大部分營業(yè)收入通過經(jīng)銷商渠道完成。其經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，金徽酒前三季度經(jīng)銷商實現(xiàn)的營收為8.95億元，占總營收的95.07%。

在經(jīng)銷商數(shù)量方面，今年年初，金徽酒經(jīng)銷商數(shù)量為374家，截至三季度末，經(jīng)銷商減少到339家，減少了9.36%。

值得注意的是，在339家經(jīng)銷商中，有138家處于甘肅以外地區(qū)，也就是說，即使不考慮銷售渠道，將全部營收算作經(jīng)銷商銷售收入，上述138家省外經(jīng)銷商平均每家前三季度銷售收入僅為56.02萬元，而甘肅地區(qū)201家經(jīng)銷商前三季度平均每家銷售收入為429.93萬元。

其他地區(qū)經(jīng)銷商渠道對業(yè)績的拉動作用似乎并不比甘肅地區(qū)突出，金徽酒發(fā)力全國“底氣”何在?記者就此向金徽酒發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，金徽酒方面尚未回復(fù)。

營收增長“掉隊”

在全國化布局下，金徽酒省外銷售渠道對業(yè)績的拉動作用并不明顯，前三季度公司業(yè)績增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

今年以來，金徽酒業(yè)績雖有增長，在行業(yè)中卻并不亮眼。金徽酒三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收9.42億元，同比微增1.63%，歸母凈利潤1.77億元，同比增長10.17%，在19家上市白酒企業(yè)中分別排名第15位和第16位。

從單季度數(shù)據(jù)看，在步入傳統(tǒng)銷售旺季的第三季度，金徽酒實現(xiàn)營收2.22億元，同比下滑12.19%;歸母凈利潤為3488.30萬元，同比下滑24.11%。也就是說，金徽酒前三季度業(yè)績維持總體上漲趨勢，主要靠上半年拉動。

而在白酒行業(yè)繼續(xù)回暖的趨勢下，包括金徽酒在內(nèi)，19家酒企中僅有3家第三季度業(yè)績增速呈雙下滑態(tài)勢。

查看去年同期數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，金徽酒2016年前三季度實現(xiàn)營收9.26億元，同比增長12.66%;歸母凈利潤1.60億元，同比增長36.93%;第三季度營收、歸母凈利潤增速也均為正值，分別為4.85%和16.29%。對比去年，金徽酒今年前三季度和第三季度業(yè)績增速均放緩。

市值縮水近20億

隨著業(yè)績增速放緩，投資者紛紛“用腳投票”，金徽酒年內(nèi)市值頻頻縮水，與行業(yè)整體的“喝酒”行情背道而馳。

在今年白酒回暖的行情下，多數(shù)上市酒企市值連連上漲。截至12月18日，19家上市酒企中有13家年內(nèi)市值現(xiàn)增長態(tài)勢，五糧液與洋河均突破千億關(guān)口，茅臺更是突破8000億元。

幾家歡喜幾家愁，19家酒企中有6家市值縮水，其中就包括金徽酒。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年年初，金徽酒總市值為87.00億元，截至12月18日，金徽酒總市值為67.12億元，市值縮水19.88億元，股價也由年初的31.29元/股跌至18.44元/股。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，從產(chǎn)業(yè)角度來看，金徽酒擴張全國市場風險較大。金徽酒作為西北名酒，其核心競爭力在甘肅地區(qū)表現(xiàn)較明顯，在其他地區(qū)則缺乏品牌張力。另外，從消費端來看，金徽酒品牌的全國認知度相對較低，因此，對于金徽酒擴張全國市場持慎重態(tài)度。