自2012年白酒行業深度調整以來,大浪淘沙之后,中小酒企不斷退出歷史舞臺,而名酒企業在調整后在近兩年都步入“瘋狂”增長模式。
從規模上看, 2018年三季報數據顯示,以茅臺、五糧液、水井坊等代表的名酒陣營就已拿下近1200億的份額,而且都保持著“兩位數”以上的高增速,按照這個趨勢發展下去,名酒規模領先優勢將進一步累積。
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賺錢能力方面,在分析了已經公布2018年業績預公告的14家白酒上市酒企業后可以發現:所有上市公司的的凈利潤都保持著超過25%以上的高增速。而在2017年同期,白酒上市公司凈利潤“收割”約520億元,當時已經超過整個白酒產業利潤的一半。如果按照2018年增長勢頭,這些名優白酒品牌的所占據利潤份額還將進一步擴大。
綜合來看,白酒“集中化”效應還在提速;不過,市場在向名酒集中的過程中,名酒之間的賺錢能力也在“悄悄”發生“分化”。
仍然以白酒上市公司為例,從上述預公告可以看出:在凈利潤方面,茅臺一家就砍下約300億,五糧液也不甘落后,拿下130多億的份額,前者凈利潤率約45%,后者約33.3%,而這兩家的產品結構都是以高端名酒品牌為主;以中高端品牌和高端品牌為主的水井坊凈利潤不僅增速超過70%,而且凈利潤率也高達20%。再看順鑫農業、山西汾酒、古井貢等2018年的百億俱樂部(根據公開信息估算),雖然利潤都保持了較高增速,但凈利潤率卻都只有百分之十多點。
可見,擁有高端品牌的名酒企業在市場競爭中的優勢在凸顯,這一趨勢從今年春節旺季的市場銷售中也得到印證。根據招商證券在春節的調研顯示:茅臺價格堅挺并且一直處于供需緊俏狀態外,五糧液春節動銷也超經銷商預期。從區域經銷商在春節期間的出貨反饋來看也是如此,如“普五”多地區迎來“開門紅”;水井坊的典藏、井臺等產品在湖南、河南、四川等核心市場渠道價格堅挺,終端動銷也良好。
綜上所述,白酒行業轉入“調整期”后,擁有高端品牌的名酒,無論是茅臺、五糧液等老牌名酒,還是以水井坊為代表的高端“新貴”,其業績反彈速度普遍比沒有高端品牌的白酒品牌更快,特別是在進入“復蘇期”后,這些高端品牌對市場“收割”能力在持續升級。
