郎酒、國(guó)臺(tái)若上市 能否推動(dòng)新一波“醬酒熱”？

近期，不時(shí)有媒體消息傳出：郎酒和國(guó)臺(tái)兩家醬酒企業(yè)上市的腳步聲更近了。去年8月份，證監(jiān)會(huì)四川省監(jiān)管局官方網(wǎng)站公布了《郎酒股份輔導(dǎo)備案基本情況表》，意味著郎酒正式踏上了IPO的征程;日前，貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司的《首次公開發(fā)行股票并上市》等A股IPO申請(qǐng)材料已獲證監(jiān)會(huì)接收，國(guó)臺(tái)IPO申請(qǐng)正式進(jìn)入排隊(duì)。甚至有媒體就此解讀，如果順利，國(guó)臺(tái)酒業(yè)將在年內(nèi)成為貴州省第二家白酒主板上市企業(yè)。

醬香白酒企業(yè)國(guó)內(nèi)上市占盡本土優(yōu)勢(shì)

與其他行業(yè)赴海外上市充滿風(fēng)險(xiǎn)不同，白酒企業(yè)在國(guó)內(nèi)A股上市可謂“接地氣”，“氣候”、“土壤”都適宜：

白酒是中國(guó)特有的酒種，在酒類行業(yè)擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，90%以上的白酒消費(fèi)者是國(guó)人;

近兩年白酒消費(fèi)的熱潮轉(zhuǎn)向了“醬香型”，相對(duì)稀缺的產(chǎn)能、傳統(tǒng)嚴(yán)格的工藝、茅臺(tái)帶動(dòng)的引領(lǐng)效應(yīng)，都讓“醬香熱”愈演愈烈;

郎酒和國(guó)臺(tái)兩家企業(yè)都屬民營(yíng)，多年來(lái)專司主業(yè)，對(duì)投資市場(chǎng)的需求愈加強(qiáng)烈;

品牌口碑和產(chǎn)品質(zhì)量受消費(fèi)者的歡迎，全國(guó)化之路也進(jìn)展順利;

再加上國(guó)家鼓勵(lì)投資與消費(fèi)的政策環(huán)境，相信將給酒業(yè)板塊整體在資本市場(chǎng)的形象帶來(lái)正面的利好。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與消費(fèi)市場(chǎng)兩方面看“醬香熱”

那么，醬香酒企業(yè)集中上市，能否再次引發(fā)更大規(guī)模的“醬香熱”呢?似乎需要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與消費(fèi)市場(chǎng)兩個(gè)方面加以分析。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，2010年以來(lái)，由于受“茅臺(tái)效應(yīng)”的影響，白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入新的周期，名酒企業(yè)從過(guò)去的量入為主，向追求質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，其核心是贏利水平的提高，中、高端產(chǎn)品符合品牌化、高利潤(rùn)的時(shí)代要求，成為名酒企業(yè)升級(jí)的重點(diǎn)。企業(yè)如此，行業(yè)亦如此，尋找高利潤(rùn)與附加值成為白酒行業(yè)的整體訴求，而以茅臺(tái)為代表的醬香型白酒無(wú)疑是其中的首選。

但年初至今的疫情無(wú)疑對(duì)包括白酒在內(nèi)的各個(gè)行業(yè)造成一定的影響，從上市白酒企業(yè)一季度報(bào)可見(jiàn)，白酒行業(yè)受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也呈現(xiàn)不同情況，盡管優(yōu)于普通快消行業(yè)，但區(qū)域品牌面臨分化和不確定性。與茅臺(tái)相比，郎酒、國(guó)臺(tái)兩家企業(yè)適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)則需要更長(zhǎng)時(shí)間的磨合與市場(chǎng)考驗(yàn)，總體有待更多的觀察。

從消費(fèi)市場(chǎng)上看，由于歷史原因，茅臺(tái)在市場(chǎng)與消費(fèi)者中的品牌優(yōu)勢(shì)過(guò)于集中，由于技術(shù)的一騎絕塵與產(chǎn)能的客觀限制，短期內(nèi)無(wú)法將優(yōu)勢(shì)擴(kuò)散到整個(gè)醬香酒群體，但近年來(lái)情況有所改觀。

一方面，由于追求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡調(diào)整，茅臺(tái)集團(tuán)把重點(diǎn)放在其醬香系列酒上，客觀上推動(dòng)了“醬香”整體概念的打造;另一方面，2013年行業(yè)調(diào)整以來(lái)，在茅臺(tái)走勢(shì)吸引了更多投資者與消費(fèi)者目光的背景下，貴州省、遵義及仁懷地區(qū)努力推動(dòng)產(chǎn)區(qū)醬香酒走向省外，乃至全國(guó)，醬香酒的整體口碑得到提升，第三，習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、金沙等一批有規(guī)模和實(shí)力企業(yè)從過(guò)去小散亂的產(chǎn)區(qū)整體負(fù)面形象中擺脫出來(lái)，得到政策上的幫扶，這些都對(duì)本輪醬香熱起到推波助瀾的作用。當(dāng)然更重要的是茅臺(tái)在市場(chǎng)與資本兩個(gè)方面的優(yōu)秀表現(xiàn)，這些都促成了“醬香熱”的爆發(fā)。

但目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，價(jià)格區(qū)間位于高端、次高端的醬香酒能否承載更多的消費(fèi)市場(chǎng)增量?旅游、餐飲和商務(wù)消費(fèi)尚未恢復(fù)和快速增長(zhǎng)的情況下，價(jià)格親民的香型產(chǎn)品是否對(duì)醬香酒形成更多制衡?這些都需要消費(fèi)市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)進(jìn)一步判斷。

分析過(guò)后再回到本文的話題。筆者認(rèn)為：兩家醬香企業(yè)的上市將推動(dòng)“醬香熱”在現(xiàn)有基礎(chǔ)上持續(xù)升溫，帶動(dòng)消費(fèi)、資本兩個(gè)市場(chǎng)形成具備一定規(guī)模效應(yīng)的“醬香群”，將“醬香”概念提升到新的水平。但由于茅臺(tái)的優(yōu)勢(shì)過(guò)于突出，在香型中只能起到引領(lǐng)的作用，但不足以帶動(dòng)整體向更高的目標(biāo)快速前行，上市引發(fā)轟動(dòng)效應(yīng)的可能性微乎其微。