茅臺(tái)集團(tuán)半年?duì)I收309（附茅臺(tái)八大子公司深度分析）

2017上半年，茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收(含稅)309億元，同比增長31.16%;利潤總額155.18億元，同比增長24.38%，可謂營收與利潤雙雙“猛增”。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)股價(jià)也屢創(chuàng)新高，總市值更是突破6000億元，流通市值超過中石化坐穩(wěn)兩市第五把交椅，并繼續(xù)領(lǐng)跑全球烈酒市值第一。

但業(yè)績利好的同時(shí)茅臺(tái)依舊面臨挑戰(zhàn)。結(jié)合茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李保芳在茅臺(tái)工作匯報(bào)會(huì)上的下半年工作部署，和上半年的工作總結(jié)，北京卓鵬戰(zhàn)略咨詢培訓(xùn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人田卓鵬提出了其未來將面臨5大挑戰(zhàn)：

1、挑戰(zhàn)一：20%的高增長動(dòng)力來源

茅臺(tái)集團(tuán)要從2016年的502億元實(shí)現(xiàn)2020年的1000億元目標(biāo)，必須保持年復(fù)合增長率20%以上的業(yè)績，相當(dāng)于GDP總額的3倍增速，這是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。不過，按照茅臺(tái)集團(tuán)千億目標(biāo)任務(wù)分解，今年的任務(wù)是完成600億元，如今時(shí)間過半、任務(wù)過半，按目前推進(jìn)的進(jìn)度來看，完成應(yīng)該問題不大。尤其是現(xiàn)金的累積、加速的報(bào)表、快速提價(jià)都將成為茅臺(tái)加速進(jìn)擊600億元的助推器。

2、挑戰(zhàn)二：茅臺(tái)酒如何保持兩位數(shù)增長與量價(jià)平衡問題

從歷年年報(bào)及一季報(bào)看，茅臺(tái)酒保持兩位數(shù)字得平均增長率懸念不大，但是如何把握價(jià)格指數(shù)與價(jià)格紅線，實(shí)現(xiàn)量價(jià)平衡依舊是個(gè)不小的“技術(shù)活”，而這也是茅臺(tái)集團(tuán)千億目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的最大基石。從今年上半年來看，茅臺(tái)的“鐵腕治市”效果明顯，尤其是對(duì)亂價(jià)行為零容忍的態(tài)度，極大的穩(wěn)當(dāng)了市場信心。

3、挑戰(zhàn)三：系列酒的百億挑戰(zhàn)與市場優(yōu)勢板塊的形成

隨著一系列政策出臺(tái)，系列酒要在今明兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)50億元目標(biāo)，難度不大，但是在后兩年如何實(shí)現(xiàn)從50億元到100億元的跨越依然面臨不小的挑戰(zhàn)。他表示，系列酒可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵在于優(yōu)勢板塊形成與“區(qū)域第一”戰(zhàn)略。從目前來看，今年茅臺(tái)系列酒業(yè)績增速喜人，截止6月，僅河南一省已完成近三億元業(yè)績，而非重點(diǎn)市場增速也非常明顯，5月銷售最高的省區(qū)依次為海南省、陜西省和黑龍江省。

4、挑戰(zhàn)四：產(chǎn)融化增長的另一增長極還未呈現(xiàn)

千億茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)融化是關(guān)鍵，尤其是主業(yè)酒版塊增量可控的前提下，要實(shí)現(xiàn)大的增量必須依托產(chǎn)融版塊的發(fā)力。

今年一季度，茅臺(tái)即溶版塊實(shí)現(xiàn)了高速增長，實(shí)現(xiàn)收入6億元，同比增長1倍以上，利潤總額接近4億元，同比增長2倍以上。

進(jìn)入二季度，茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)板塊各項(xiàng)目喜訊不斷：5月初，茅臺(tái)機(jī)場進(jìn)行校飛實(shí)驗(yàn)，并將于三季度實(shí)現(xiàn)通航;5月23日茅臺(tái)學(xué)院獲教育部正式發(fā)函批復(fù)，5個(gè)本科專業(yè)將正式面向全國招生;5月27日舉行中國酒都·神秘茅臺(tái)酒旅文化年，茅臺(tái)工業(yè)旅游取得井噴式增長;6月5日，貴州茅臺(tái)醫(yī)院進(jìn)入重新申報(bào)環(huán)節(jié);茅臺(tái)金融板塊的發(fā)展勢頭更為強(qiáng)勁，茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))財(cái)務(wù)有限公司2017年目標(biāo)是在日均資金歸集率80%以上且日均歸集額不低于600億元的基礎(chǔ)上，力爭完成營業(yè)總收入19.65億元，利潤總額8.45億元，目前業(yè)績良好。

但是與酒業(yè)版塊擁有茅臺(tái)酒這一領(lǐng)頭羊形成鮮明對(duì)比的是，誰將是產(chǎn)融版塊的引領(lǐng)者，還有待進(jìn)一步觀察。

5、挑戰(zhàn)五：8大酒類子公司誰是新的增長極

按照茅臺(tái)集團(tuán)“十三五”規(guī)劃，茅臺(tái)千億目標(biāo)中，酒類版塊將占70%份額，產(chǎn)融版塊將占30%。

目前，茅臺(tái)集團(tuán)除開茅臺(tái)股份公司外還有習(xí)酒、技開、葡萄酒、保健酒、生態(tài)農(nóng)業(yè)、電商公司、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等7家子公司旗下有酒類業(yè)務(wù)。在這之中，誰將成為新的扛旗者，誰又將成為掉隊(duì)者?在田卓鵬看來，對(duì)于千億規(guī)模的茅臺(tái)集團(tuán)，子公司整體規(guī)模應(yīng)超過200億元，由此也必將產(chǎn)生一批過百億、過50億的公司。