2018年上半年白酒行業(yè)關(guān)鍵詞盤點(diǎn)

白酒行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。從近期公布的19家白酒上市公司年中財(cái)報(bào)來(lái)看，整個(gè)白酒行業(yè)業(yè)績(jī)爆表，增幅很大。自去年白酒行業(yè)回暖以來(lái)，今年更是表現(xiàn)出強(qiáng)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

而在白酒行業(yè)強(qiáng)復(fù)蘇的光環(huán)下，不同酒企有各自不同的“葵花寶典”。一線名酒企業(yè)和部分二線白酒企業(yè)通過(guò)推中高端產(chǎn)品極力拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，在一線名酒企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)攻擊之下，眾多區(qū)域龍頭企業(yè)抓緊向省外擴(kuò)張。而縱觀整個(gè)白酒行業(yè)，這場(chǎng)以一線名酒企業(yè)和省級(jí)龍頭企業(yè)主導(dǎo)的白酒狂歡正在將很多小企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。

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強(qiáng)復(fù)蘇

日前，白酒行業(yè)19家上市公司均公布了2018年上半年業(yè)績(jī)。從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒上市企業(yè)整體業(yè)績(jī)爆表。

從收入端來(lái)看，19家企業(yè)中，除了金種子酒和*ST皇臺(tái)出現(xiàn)營(yíng)收下滑之外，其余的17家酒企都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)，其中16家酒企的收入增速保持在兩位數(shù)。收入增幅超過(guò)50%的酒企有兩家，包括順鑫農(nóng)業(yè)的酒類業(yè)務(wù)牛欄山營(yíng)收同比增長(zhǎng)62.29%，以及水井坊營(yíng)收同比增長(zhǎng)58.97%。

從利潤(rùn)端來(lái)看，19家上市白酒企業(yè)中，*ST皇臺(tái)出現(xiàn)了凈虧損，青青稞酒出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比下滑，其余17家酒企都保持了凈利潤(rùn)為正且同比增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%的企業(yè)包括老白干酒，增長(zhǎng)208.01%、舍得酒業(yè)增長(zhǎng)166.05%、水井坊增長(zhǎng)133.59%、古井貢酒增長(zhǎng)62.59%、山西汾酒增長(zhǎng)55.76%。可見(jiàn)，白酒上市公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)尤其亮眼，三家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)100%。

而與19家白酒上市公司去年業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，白酒行業(yè)今年上半年強(qiáng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，去年白酒行業(yè)復(fù)蘇，19家白酒上市企業(yè)中有16家出現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)。營(yíng)收增幅超過(guò)50%的只有水井坊，收入同比增長(zhǎng)74.13%。從利潤(rùn)端來(lái)看，19家白酒上市公司中有14家出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)同比增幅均未超過(guò)100%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，白酒行業(yè)自2013年進(jìn)入動(dòng)蕩調(diào)整，去年出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，從今年上半年的業(yè)績(jī)來(lái)看，凈利潤(rùn)增幅巨大，業(yè)績(jī)明顯好于去年，白酒行業(yè)進(jìn)入強(qiáng)復(fù)蘇階段。

搏道品牌咨詢胡明輝對(duì)記者介紹說(shuō)，中國(guó)白酒行業(yè)受政策干預(yù)比較大，所以當(dāng)國(guó)內(nèi)局勢(shì)趨穩(wěn)，白酒行業(yè)必然會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇。實(shí)際上從2016年開(kāi)始，白酒行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)就開(kāi)始顯現(xiàn)了，而從去年開(kāi)始的漲價(jià)潮，直接導(dǎo)致今年上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)出強(qiáng)復(fù)蘇現(xiàn)象。另外，通過(guò)行業(yè)調(diào)整期，讓名酒企業(yè)終于有愿意俯下身段做渠道下沉和市場(chǎng)深耕，這也是導(dǎo)致去年和今年白酒強(qiáng)復(fù)蘇的另一個(gè)原因。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員李暉業(yè)對(duì)記者表示，本輪行業(yè)復(fù)蘇的背后，白酒需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，大眾消費(fèi)占比逐步上升，去年甚至超過(guò)政商務(wù)消費(fèi)比例。大眾消費(fèi)需求的增長(zhǎng)是一個(gè)穩(wěn)健的過(guò)程，需求結(jié)構(gòu)的變化拉長(zhǎng)了本輪白酒的景氣周期。

中高端

而實(shí)現(xiàn)如此靚麗的業(yè)績(jī)背后是白酒企業(yè)紛紛拿出制勝法寶，其中最為重要的就是一線名酒企業(yè)和部分二線酒企業(yè)競(jìng)相推出中高端產(chǎn)品。從全部上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，19家白酒上市公司中除了青青稞酒凈利潤(rùn)同比下滑和酒鬼酒凈利潤(rùn)增幅略小于營(yíng)收增幅以外，其余17家酒企的凈利潤(rùn)同比增幅均高于營(yíng)收的同比增幅。

白酒行業(yè)向中高端集結(jié)首先表現(xiàn)為茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖等一線名酒企業(yè)在高端甚至超高端產(chǎn)品線上不斷發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖2018年上半年高檔酒(主要是國(guó)窖1573)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.06億，同比增長(zhǎng)33.41%，在營(yíng)收中占比由去年同期的49.6%持續(xù)提升至52.3%。洋河的夢(mèng)之藍(lán)的占比也不斷擴(kuò)大。

在高端新品方面，五糧液在今年年初推出了兩款新品。一個(gè)是五糧液為改革開(kāi)放40周年推出的定制酒，另一個(gè)是基于十九大后新時(shí)代的背景推出的“新時(shí)代.國(guó)運(yùn)昌”系列，定價(jià)分別為1978元/瓶和2018元/瓶。瀘州老窖近日上市了平行于60年代和80年代瀘州老窖酒的瀘州老窖特曲酒，并分為60版和80版兩個(gè)版本，定位高端。

李暉對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)未來(lái)三年茅臺(tái)價(jià)格仍將上漲，占位1300元以上價(jià)位段。五糧液將站穩(wěn)千元價(jià)位段，國(guó)窖1573價(jià)格跟隨五糧液。當(dāng)前價(jià)格處于400-500元的洋河M6、井臺(tái)、青花30將上移到500-700元。未來(lái)三年高端及次高端價(jià)格均將呈現(xiàn)上移趨勢(shì)。

除了一線名酒企業(yè)不斷向中高端發(fā)力，還有部分二三線酒企也在向中高端延伸產(chǎn)品線，并因此帶來(lái)利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。而其中典型代表就是水井坊、今世緣和舍得酒業(yè)。

資料顯示，水井坊近年來(lái)持續(xù)布局次高端、高端市場(chǎng)。在去年推出高端單品典藏大師和超高端單品菁翠，不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并在今年上半年保持良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。2018年上半年，水井坊營(yíng)收同比增長(zhǎng)58.97%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)133.59%。

而舍得酒業(yè)則在2018年3月份上市了超高端產(chǎn)品智慧舍得，定位600元高速發(fā)展價(jià)位段。數(shù)據(jù)顯示，舍得公司酒類收入11億元，其中高端舍得酒 8.7億元，增長(zhǎng) 84.75%。高端酒的發(fā)展拉動(dòng)了公司整體業(yè)績(jī)的提升，2018年上半年，舍得酒業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.82%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)166.05%。

此外，今世緣是酒企向中高端發(fā)力的另一代表，數(shù)據(jù)顯示，今世緣300元以上的國(guó)緣產(chǎn)品同比增長(zhǎng)50.95，達(dá)到11.6億。結(jié)果是今世緣2018年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)30.81%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.56%。

市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，售價(jià)500-600元產(chǎn)品普遍高速增長(zhǎng)，部分產(chǎn)品的在此價(jià)位段增量達(dá)到50%以上。眾多酒企紛紛瞄準(zhǔn)中高端的蛋糕，既帶動(dòng)了行業(yè)整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，也帶來(lái)了品牌定位的提升。李暉對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)2018年次高端酒營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)接近50%的增長(zhǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)容。

集中化

白酒行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的背后不同酒企的回暖速度有所不同，目前來(lái)看，整個(gè)白酒行業(yè)仍是強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱的局面。正如酒業(yè)專家王朝成2016年在春季全國(guó)糖酒會(huì)上所言，白酒行業(yè)必將出現(xiàn)強(qiáng)分化。

集中化首先的表現(xiàn)是白酒企業(yè)向頭部集中。資料顯示，2017年?duì)I收過(guò)百億的企業(yè)有茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖。而從2018年半年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，除了以上四家酒企，山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒很可能在2018年突破百億大線，加上保健酒行業(yè)龍頭勁酒，白酒行業(yè)在2018年很可能誕生8家百億陣營(yíng)企業(yè)。

再次，從19家上市公司的半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河三家酒企2018年上半年的凈利潤(rùn)都在50億元以上，貴州茅臺(tái)半年的凈利潤(rùn)甚至達(dá)到157.64億元，而在這三家之后，瀘州老窖的凈利潤(rùn)為19.67億元，卡位10-20億元，而剩余15家酒企的凈利潤(rùn)均不到10億元，分化非常明顯。

而從凈利潤(rùn)的增幅來(lái)看，白酒行業(yè)分化更為明顯。老白干酒、舍得酒業(yè)和水井坊三家企業(yè)2018年上半年凈利潤(rùn)的增幅超過(guò)了100%，老白干酒凈利潤(rùn)增幅達(dá)到208.01%。但同時(shí)出現(xiàn)13家酒企的凈利潤(rùn)增幅不足50%，一家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑。酒企之間的差距正在加大。

此外，白酒企業(yè)的半年報(bào)只反應(yīng)了白酒上市公司的光環(huán)，但無(wú)數(shù)小型酒企面對(duì)名酒企的擠壓，加上包材等成本的上漲，生存環(huán)境很不理想。正如白酒行業(yè)專家羅英藤對(duì)記者坦言，目前很多地方白酒消費(fèi)下滑，很多地方性的小酒企都處于半停產(chǎn)狀態(tài)。