古井入主黃鶴樓后 會成為下一個洋河嗎？

記得若干年前，記者曾在洋河一份內(nèi)部文件上看到，洋河要求公司在對外宣傳中不斷強調(diào)“茅五洋”的提法，以便樹立洋河第一陣營的地位。那時洋河剛剛?cè)胫麟p溝不久，雙方整合后組建的蘇酒集團在2011年實現(xiàn)銷售收入127.41億元，躍居白酒行業(yè)三甲。

時隔多年，如今洋河已無需再刻意強調(diào)江湖地位。

2015年，洋河股份實現(xiàn)營收160.52億元，同比增長9.41%，凈利潤53.65億元，同比增長19.03%。這個成績已經(jīng)毫無爭議地位居行業(yè)三強，并且正在縮小與第二名五糧液的差距。

作為名酒整合的成功樣本，洋河并購雙溝的戰(zhàn)略價值一直為行業(yè)稱道。

在這之前，中國白酒產(chǎn)業(yè)還不曾有過兩大中國名酒并購整合的先例，而在這之后，近期古井貢酒與黃鶴樓的戰(zhàn)略合作，則掀起了中國名酒并購整合的又一輪高潮。

有洋河借并購入主行業(yè)三甲的成功在先，此次古井貢酒對黃鶴樓的整合不免引人聯(lián)想，在收購黃鶴樓酒業(yè)之后，古井貢酒能否重現(xiàn)當(dāng)年洋河的崛起之路，成為白酒排名之爭的又一變數(shù)?

洋河并購雙溝的示范效應(yīng)

作為中國名酒并購整合的代表案例，洋河與雙溝的戰(zhàn)略重組是“1+1>2”效應(yīng)的經(jīng)典詮釋。

在雙方合體之前，洋河與雙溝作為兩大中國名酒，分別占據(jù)著蘇酒第一和第二交椅，與今世緣共同構(gòu)成蘇酒三強。2009年，雙溝銷售收入為25億元，洋河營業(yè)收入為40.02億元，當(dāng)時排名全國白酒第三的瀘州老窖銷售收入則為43.7億元。

應(yīng)該說，從洋河和雙溝各自的體量來看，兩家企業(yè)都屬于區(qū)域強勢企業(yè)，但是與瀘州老窖等白酒企業(yè)相比，此時的競爭優(yōu)勢并不明顯。

2010年4月8日，在宿遷市政府的主導(dǎo)下，洋河雙溝強強聯(lián)合組建蘇酒集團。整合之后的蘇酒集團對內(nèi)實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補，兩強企業(yè)由競爭轉(zhuǎn)為競合，對外則迅速形成巨型體量優(yōu)勢，實現(xiàn)江蘇白酒產(chǎn)業(yè)的進一步崛起。

2010年，洋河股份實現(xiàn)營業(yè)收入76.19億元，瀘州老窖營業(yè)收入為53.72億元;2011年，洋河股份以127.41億元的銷售收入躍居百億俱樂部，瀘州老窖營業(yè)收入為84.28億元，雙方的差距進一步拉開，洋河也晉升白酒行業(yè)三甲。

以百億體量為基礎(chǔ)，洋河此后一路擴張。

在省內(nèi)市場，洋河和雙溝兩大中國名酒形成合力，一方面減少營銷內(nèi)耗，另一方面以絕對優(yōu)勢成為蘇酒老大，在鞏固已有地盤的同時，不斷搶食其它蘇酒品牌和省外品牌的市場份額。

在省外市場，洋河實行新江蘇市場戰(zhàn)略，將符合條件的銷售區(qū)域作為新江蘇市場重點打造，在資源配置上給予重點傾斜，培育出河南、安徽、山東、浙江、上海等多地優(yōu)勢市場，同時以兼并收購快速啟動省外市場的規(guī)模擴張。

從2015年洋河股份160.52億元的營業(yè)收入分布來看，其省內(nèi)市場實現(xiàn)營收97億元，同比增長2.25%，省外市場則貢獻63.52億元，同比增長11.50%，省外市場的增長速度已經(jīng)遠遠超過省內(nèi)市場。經(jīng)過6年時間的發(fā)展，洋河已從一家區(qū)域強勢酒企逐漸成長為全國性強勢品牌，不斷鞏固“茅五洋”的江湖地位，甚至在某些數(shù)據(jù)方面一度超越五糧液。

作為中國名酒并購整合的創(chuàng)舉，洋河并購雙溝的示范意義不僅在于洋河借并購迅速晉級，這次整合還拓展了中國白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展思路。

在蘇酒集團成立之后，包括鄂酒、徽酒等都曾探索過省內(nèi)企業(yè)并購整合，雖然由于利益糾葛等原因限制最終未能成行，但中國白酒并購的視野已經(jīng)就此打開。

古井會成為下一個洋河嗎?

隨著古井并購黃鶴樓成就中國名酒之間的第二次牽手，這次合作也不免引人遐想，古井貢酒在并購之后，能否像當(dāng)年洋河那樣借并購之機迅速做大?

應(yīng)該說，古井貢酒與洋河在很多方面都有相似性。

首先，洋河與古井貢酒都處于黃淮名酒帶，各自分別是蘇酒與徽酒的代表領(lǐng)軍企業(yè)。

從香型上說，洋河主打綿柔，古井貢酒主打淡雅濃香，在香型口感上二者具有一定的共性。兩家企業(yè)都具有較強的終端渠道滲透能力和深度分銷管理能力，在50～80元和100～300元大眾消費價位，兩家企業(yè)都具有較強的品牌號召力。

2015年古井貢酒營業(yè)收入為53億元，與洋河并購雙溝之初的體量也較為接近。

但是，古井貢酒和黃鶴樓的組合與洋河和雙溝的組合也有明顯區(qū)別。

首先，洋河與雙溝同屬蘇酒陣營，并且是蘇酒中第一和第二品牌，原本市場存在一定重合，通過整合化敵為友，可以迅速形成合力，政府的主導(dǎo)推動也減少了企業(yè)磨合的過程。

古井貢酒和黃鶴樓酒業(yè)則分屬安徽、湖北兩地，原有市場具有一定區(qū)隔，二者在并購之后，短期內(nèi)還很難在市場上形成合力。古井貢酒在安徽省內(nèi)市場的增長空間已相對有限，并購黃鶴樓的目的是希望快速實現(xiàn)向華中市場的擴張。黃鶴樓雖然在品牌上具有優(yōu)勢，但渠道運作能力相對弱勢，近年來在稻花香、枝江等競品壓力下丟失了一部分市場份額，古井貢酒入主后，還需要一些時間向其導(dǎo)入管理運營模式，幫助其盡快收復(fù)失地。

從體量上看，黃鶴樓雖有中國名酒優(yōu)勢，但是目前5億左右的銷售規(guī)模與當(dāng)時雙溝25億的體量相比還有較大差距。在黃鶴樓之上，湖北市場還有稻花香、枝江等強勢地產(chǎn)品牌，古井貢酒想快速撬動湖北或許還有一定的難度。

另外，不同于洋河雙溝由政府主導(dǎo)的并購行為，此次古井貢酒并購黃鶴樓完全是由市場主導(dǎo)的自主并購，未來兩家企業(yè)能否快速實現(xiàn)融合，也需要時間來檢驗。

總體來說，古井與黃鶴樓的合作，應(yīng)該不會像洋河雙溝那樣迅速形成合力撬動市場，但從資源互補的角度來看，未來兩家企業(yè)在長期戰(zhàn)略合作的背景下，或許會書寫出另一個名酒并購的經(jīng)典案例。

對古井而言，收購黃鶴樓的戰(zhàn)略意義或許不僅僅是撬動湖北市場，還有對全國化擴張模式的反思和探索。此前在河南市場擴張中，古井通過3年多時間的持續(xù)投入換回10億銷量，雖然穩(wěn)扎穩(wěn)打，但這樣的拓市速度對于正處于上升期需要快速實現(xiàn)全國市場擴張的古井而言，或許顯得過于穩(wěn)健。

再進一步說，不僅是古井，整個徽酒品牌的特點都是務(wù)實，注重市場精細化運作，這本身是優(yōu)勢，但在全國化擴張中可能會導(dǎo)致步伐相對遲緩。此次古井貢酒并購黃鶴樓，對整個徽酒來說，無疑是一次具有革新意義的嘗試。