啤酒底部拐點(diǎn)預(yù)期出現(xiàn) 兩龍頭股機(jī)會(huì)大

中國(guó)啤酒拼“量”時(shí)代結(jié)束，拼“質(zhì)”時(shí)代已經(jīng)來臨。中國(guó)啤酒市場(chǎng)經(jīng)過連續(xù)4年下滑后，市場(chǎng)消費(fèi)仍面臨較大的壓力。2017年啤酒產(chǎn)量4,401萬千升，下降0.7%;國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的銷量在2016和2017年下滑趨勢(shì)收窄。消費(fèi)人群減少、人均消費(fèi)量已超全球平均水平、低端市場(chǎng)萎縮、供給端產(chǎn)能過剩等問題導(dǎo)致國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)供需矛盾。同時(shí)，高費(fèi)用率成負(fù)擔(dān)，ASP(銷售單價(jià))提升難以帶動(dòng)毛利率上升，啤酒行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型。

行業(yè)自由競(jìng)爭(zhēng)階段結(jié)束，2010年之后，各個(gè)地區(qū)和國(guó)家啤酒行業(yè)產(chǎn)量波動(dòng)范圍也逐漸收窄，到2017年負(fù)增長(zhǎng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榱阍鲩L(zhǎng)。在全球啤酒行業(yè)整體業(yè)績(jī)疲軟的情況下，以百威英博為代表的國(guó)際啤酒巨頭在全球范圍內(nèi)積極實(shí)施并購(gòu)，同時(shí)通過提價(jià)、結(jié)構(gòu)升級(jí)、開發(fā)新產(chǎn)品來提高盈利能力。通過借鑒美國(guó)、德國(guó)、日本三個(gè)國(guó)家啤酒的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)啤酒行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展出謀劃策。

青島啤酒

18年啤酒行業(yè)迎來集體漲價(jià)潮，青啤漲價(jià)幅度偏小的企業(yè)，在低利潤(rùn)基數(shù)下邊際改善彈性較足。青啤當(dāng)前產(chǎn)能利用率不足80%，積極處置低效產(chǎn)能后，利用率仍具提升空間，對(duì)公司盈利能力將產(chǎn)生正效應(yīng)。持續(xù)推出聽裝啤酒和精釀啤酒為代表的高附加值產(chǎn)品，提價(jià)、產(chǎn)能優(yōu)化、結(jié)構(gòu)升級(jí)將形成三輪驅(qū)動(dòng)，增厚公司利潤(rùn)。

重慶啤酒

公司是中國(guó)極少數(shù)同時(shí)擁有“國(guó)際高端品牌+本地強(qiáng)勢(shì)品牌”組合的公司。公司一直擁有重慶和山城兩大本地品牌，成為嘉士伯集團(tuán)成員后又完成了重慶品牌的全面升級(jí)，還從大股東嘉士伯獲得了嘉士伯、樂堡、凱旋1664等國(guó)際高端品牌的生產(chǎn)和銷售權(quán)。

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