長城葡萄酒的剝離 酒鬼酒新整合的開始？

10月16日晚間，中糧集團旗下的中國食品(00506.HK)剝離長城葡萄酒的消息，轟動整個葡萄酒業(yè)“朋友圈”。按公告，剝離出的資產(chǎn)將由控股股東中糧集團的全資附屬公司接盤，相當于中糧集團進行私有化。

長城葡萄酒的剝離，會不會加速反而中糧集團旗下中糧酒業(yè)板塊的改革?與長城葡萄酒同被劃歸到中糧酒業(yè)板塊的酒鬼酒(000799.SZ)，伴隨著長城葡萄酒的整合，后續(xù)是否也有進一步的整合空間?

“董事會認為于未來數(shù)年國內(nèi)葡萄酒行業(yè)仍存在較大不確定性。”中國食品在公告中這樣陳述。

此次決定剝離前，9月26日，長城葡萄酒才剛宣布換帥——原中糧名莊薈國際酒業(yè)總經(jīng)理李士祎接任長城酒事業(yè)部總經(jīng)理，同時擔任中糧酒業(yè)副總經(jīng)理。因此，10月16日晚間，中國食品宣布剝離長城葡萄酒后，李士祎幾乎同時發(fā)布了其就任中國酒業(yè)長城酒事業(yè)部總經(jīng)理以來的首封公開信。

迥異于中國食品的看空情緒，李士祎則流露出一番要大干的熱情。“未來3年是國產(chǎn)葡萄酒發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，長城葡萄酒一定要把握市場機遇，以消費者為導(dǎo)向，回歸葡萄酒本源，打造好產(chǎn)品，進行前瞻性的戰(zhàn)略布局。”

從整個中糧集團的層面上看，此次騰挪葡萄酒資產(chǎn)，是否是推動中糧酒業(yè)改革的延續(xù)?

2016年，中糧集團對旗下的幾家酒類公司進行了調(diào)整，將長城葡萄酒、中糧名莊薈國際酒業(yè)、酒鬼酒、黃酒等業(yè)務(wù)在管理架構(gòu)上劃歸中糧酒業(yè)。中糧酒業(yè)由此成為中糧計劃打造的18個專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺之一。不少業(yè)內(nèi)評論指出，中糧酒業(yè)被列為集團下18 個專業(yè)化平臺之一，凸顯中糧集團公司對酒業(yè)板塊的重視。

然而，長城葡萄酒、中糧名莊薈國際酒業(yè)隸屬于中國食品，酒鬼酒則是A股上市公司，其直接的控股股東乃中皇有限公司。不同的隸屬關(guān)系，且橫跨H股、A股兩個上市平臺，中糧酒業(yè)要統(tǒng)一調(diào)動內(nèi)部的資源，難度有多大可想而知。

“關(guān)于中糧酒業(yè)內(nèi)部的整合，市場一直存有預(yù)期。中糧酒業(yè)將中糧集團的整個酒類資產(chǎn)劃歸到一起后，還看不到有實際的整合動作。”湖南一位研究食品飲料行業(yè)的券商分析師對記者分析表示。

該分析師進一步表示，如果中糧酒業(yè)要做大做強的話，目前規(guī)模上亟待突破。細分到原來的中國食品板塊中，2016年，中國食品的酒類板塊共實現(xiàn)銷售收入25.03億元(折合人民幣約22億元);酒鬼酒2016年則實現(xiàn)營收6.55億元。兩者粗略加起來，合計規(guī)模也在30億元左右。可以形成對比的是，A股18家上市酒企，有7家規(guī)模在40億元以上。

酒鬼酒目前是中糧集團旗下唯一的白酒上市平臺。事實上，隨著葡萄酒板塊淡出中國食品，酒鬼酒更成為了中糧集團旗下唯一的一個酒類上市平臺。

酒鬼酒與中糧集團之間的結(jié)緣，追溯至2012年。遭到2012年塑化劑風(fēng)波重創(chuàng)的酒鬼酒，同時受制于白酒行業(yè)周期調(diào)整，幾乎走到了退市邊緣。

中糧集團入主后，一系列的調(diào)整相應(yīng)在酒鬼酒內(nèi)部鋪開。首先是人員方面的調(diào)整，中糧集團相繼派出高管空降到酒鬼酒。

其次，酒鬼酒整體經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整。如過去酒鬼酒產(chǎn)品品牌眾多，價格帶區(qū)分不明顯，目前則選擇壓縮品牌、清理貼牌產(chǎn)品，從而發(fā)力核心大單品。

再次，落實到酒鬼酒內(nèi)部的經(jīng)營中，中糧集團試圖拓寬酒鬼酒的銷售渠道，因此才有中國食品與酒鬼酒之間發(fā)生關(guān)聯(lián)交易往來，即借助中國食品的銷售渠道，分銷酒鬼酒的產(chǎn)品。

2016年，2017年這兩年，酒鬼酒與中國食品的關(guān)聯(lián)交易總額，計劃分別可以達到3億元、7000萬元。不過，完成的情況并不如人意。其中，2016年只完成了2755.91萬元;2017年上半年也僅完成了2563.08萬元。

伴隨著中國食品對長城葡萄酒的剝離，酒鬼酒與中國食品之間的合作是否會相應(yīng)進行調(diào)整?

針對該問題，記者聯(lián)系酒鬼酒董秘李文生以及酒鬼酒市場品牌中心副總監(jiān)彭程，但尚未獲得回應(yīng)。

酒鬼酒董秘辦的一位工作人員對記者表示，關(guān)于中國食品剝離葡萄酒業(yè)務(wù)后、公司層面是否會有整合動作，公司未有收到相關(guān)通知。

“中糧將中糧酒業(yè)板塊獨立出來，肯定是要做大做強的。關(guān)鍵是誰來牽頭?是由酒鬼酒這邊，還是長城葡萄酒那邊，目前皆尚不明朗。但可以確定的是，酒鬼鬼與長城葡萄酒之間的聯(lián)系或會越來越緊密。從銷售渠道上講，兩者的渠道仍有可共享之處。”前述券商分析師對記者表示。

在葡萄酒資深專家、深圳市智德營銷策劃有限公司總經(jīng)理王德惠看來，中國食品剝離長城葡萄酒，并非要葡萄酒業(yè)務(wù)。“葡萄酒板塊這幾年收入連續(xù)下滑，從資本的角度，中國食品剝離出于戰(zhàn)略考慮，剝離完后可以專注于發(fā)力飲料業(yè)務(wù)，有助于提升該上市平臺的增值空間。站在中糧集團的角度看，葡萄酒板塊發(fā)展還存在很多不足之處，這一次的調(diào)整，有可能想通過新的運營方式使之恢復(fù)活力。也不排除葡萄酒板塊未來單獨上市的可能。”