會(huì)稽山股權(quán)折價(jià)拍賣 黃酒高端化進(jìn)程蒙塵

在黃酒振興的重要節(jié)點(diǎn)上，行業(yè)龍頭之一的會(huì)稽山(601579.SH)，股權(quán)遭遇多次拍賣，其正在力推的高端化戰(zhàn)略，也蒙生一層陰影。

最新的信息顯示，會(huì)稽山第三大股東持有上市公司的6.03%股權(quán)，日前以2.03億元的價(jià)格拍賣成功。這一價(jià)格略低于資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格。同時(shí)，仍有兩筆股權(quán)即將拍賣。以上股權(quán)拍賣合計(jì)占總股本8.55%。更加重要的是，會(huì)稽山的控股股東精功集團(tuán)此前申請(qǐng)司法重整，可能導(dǎo)致會(huì)稽山實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。

這對(duì)于正在謀求高端化布局的會(huì)稽山來說并不是好消息。眾所周知，推出高端產(chǎn)品需要資源更加集中且需要具備持續(xù)性。而股權(quán)處于劇烈變動(dòng)中的會(huì)稽山能否堅(jiān)持這一策略，還有待觀察。

與此同時(shí)，黃酒產(chǎn)業(yè)正在奮力振興。龍頭老大古越龍山引進(jìn)戰(zhàn)投，欲在渠道上發(fā)力。會(huì)稽山能否緊緊相隨，仍然考驗(yàn)著這個(gè)擁有幾百年歷史的黃酒品牌。

國資拍得股權(quán)

“本次涉及的拍賣股權(quán)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，不會(huì)導(dǎo)致公司的控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。”10月15日，會(huì)稽山董秘金雪泉告訴記者。

他提到的這次拍賣頗受外界關(guān)注。10月11日晚間，會(huì)稽山公告稱，紹興市柯橋區(qū)小城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司以約2.03億元拍得會(huì)稽山的3000萬股無限售流通股票。

2019年8月13日，會(huì)稽山第三大股東信達(dá)風(fēng)盛，所持會(huì)稽山股份3000萬股限售流通股及2018年第一次現(xiàn)金紅利辦理司法輪候凍結(jié)，起始日為2019年8月13日，凍結(jié)期限為三年。上述股權(quán)占上市公司6.03%股權(quán)。

記者注意到，上述股權(quán)評(píng)估價(jià)值為2.17億元。起拍價(jià)為2.03億元，是以“開拍當(dāng)日前二十個(gè)交易日的收盤價(jià)均價(jià)的80%乘以股票總數(shù)為起拍價(jià)”。此次拍賣獲得18867次圍觀，僅一人報(bào)名，并以起拍價(jià)成交。

天眼查顯示，競(jìng)拍者紹興市柯橋區(qū)小城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司，實(shí)際控制人為紹興市柯橋區(qū)財(cái)政局。紹興市柯橋區(qū)為會(huì)稽山公司注冊(cè)地。另外，會(huì)稽山第二大股東浙江中國輕紡城集團(tuán)股份有限公司(持有會(huì)稽山20.51%的股權(quán))的實(shí)際控制人同為紹興市柯橋區(qū)財(cái)政局。

若此次拍賣事項(xiàng)成功，紹興市柯橋區(qū)小城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司將成為會(huì)稽山第三大股東。至于后者是否會(huì)派駐人員入駐公司，金雪泉并未回應(yīng)記者。他表示，本次拍賣事項(xiàng)尚涉及拍賣標(biāo)的成交余款繳納、法院裁定、股權(quán)變更過戶等環(huán)節(jié)。截至本回復(fù)之日，公司尚未收到競(jìng)買人的其他相關(guān)信息。

值得注意的是，這并不是唯一的一筆股權(quán)拍賣。阿里拍賣顯示，10月20日，會(huì)稽山還有兩筆無限售流通股份將被拍賣，拍品為北京合聚天建設(shè)投資中心和中匯同創(chuàng)北京投資有限公司持有的會(huì)稽山750萬股股份和500萬股股份，約占會(huì)稽山總股本的1.5%和1.01%。上述兩家公司分別為會(huì)稽山的第七大股東和第十大股東。

此外，會(huì)稽山的控股股東精功集團(tuán)已經(jīng)破產(chǎn)重整。精功集團(tuán)共持會(huì)稽山16.4億股，占公司總股本的32.97%，其所持有公司股份全部被司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。2019年9月17日精功集團(tuán)已被紹興市柯橋區(qū)人民法院裁定受理破產(chǎn)重整申請(qǐng)并進(jìn)入重整程序。截至目前，精功集團(tuán)司法重整程序尚在進(jìn)行中。

知名財(cái)稅審專家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕表示：“這對(duì)于上市公司而言屬于黑天鵝事件。公司的運(yùn)營管理及實(shí)際控制權(quán)也需要按法定程序確定，因此還存在一定的不確定性。”

“公司董事會(huì)將持續(xù)關(guān)注上述強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的后續(xù)進(jìn)展及影響情況。提醒廣大投資者理性、正確評(píng)估該強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的后續(xù)進(jìn)展對(duì)公司的影響，謹(jǐn)慎投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”金雪泉說。

未卜的高端戰(zhàn)略與黃酒復(fù)興

黃酒、啤酒、葡萄酒被稱為世界三大古酒，只有黃酒源于中國，而紹興為中國黃酒之都。但目前黃酒的整體發(fā)展并不理想。會(huì)稽山總經(jīng)理傅祖康曾表示，自己是土生土長的紹興人，如何把黃酒做好，既是一種喜悅，也是一種壓力。

對(duì)于會(huì)稽山而言，營收和盈利情況均不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，會(huì)稽山營收分別為12.89億元、11.94億元、11.71億元，同期凈利潤分別為1.82億元、1.78億元、1.66億元，逐年下滑。今年上半年，會(huì)稽山實(shí)現(xiàn)營收4.53億元，同比下滑18.22%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4808萬元，同比下滑28.7%。

會(huì)稽山選擇向中高端市場(chǎng)突圍。金雪泉告訴記者，目前公司中高端產(chǎn)品主要有“大師蘭亭、國潮蘭亭、會(huì)稽山1743、純正五年、西塘本酒、烏氈帽凍藏冰雕、綠水青山”等戰(zhàn)略性單品，著力拓展中高端市場(chǎng)的開發(fā)。

相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，在2020年上半年，會(huì)稽山中高端黃酒營收2.99億元，同比下降18.27%。

該公司在接受媒體采訪時(shí)提到，“大師蘭亭”珍藏版高端黃酒目前還在推廣期，正在逐步推向市場(chǎng)，目前主要以浙江地區(qū)為主。

中國食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，黃酒市場(chǎng)區(qū)域性明顯，要想實(shí)現(xiàn)突圍需走高端化路線。但是這需要公司在資源上給予持續(xù)性支撐。會(huì)稽山股權(quán)上有很大不確定性，能否堅(jiān)持這一策略，還很難保證。

“黃酒的生產(chǎn)工藝并不難，周期也相對(duì)較短，很多消費(fèi)者在潛意識(shí)里會(huì)覺得黃酒的成本并不高，因此，在消費(fèi)基礎(chǔ)本身就很薄弱的情況下，大眾對(duì)黃酒的價(jià)值認(rèn)知不足，而這正是黃酒進(jìn)軍高端市場(chǎng)最大的難點(diǎn)，企業(yè)可以從釀造方法、儲(chǔ)存時(shí)間成本等方面做產(chǎn)品營銷。”酒水行業(yè)觀察人士楊承平告訴記者。

在市場(chǎng)上，會(huì)稽山選擇“深耕核心市場(chǎng)、開發(fā)潛在市場(chǎng)”，以江浙滬市場(chǎng)為核心，積極拓展全國化市場(chǎng)營銷網(wǎng)絡(luò)。但從營收上看，今年上半年，會(huì)稽山除江浙滬之外的市場(chǎng)僅營收2705萬元，尚不及一個(gè)江蘇大區(qū)。并且，在上半年，公司江浙滬之外市場(chǎng)的經(jīng)銷商減少101個(gè)，新增63個(gè)，凈減少38個(gè)。

對(duì)于黃酒行業(yè)而言，這一國酒亟待復(fù)興。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)銷售情況來看，2019年我國黃酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入為173.3億元。這與白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不可同日而語。

有分析指出，國內(nèi)酒類流通更依賴于渠道，渠道商更看重利潤和廠家補(bǔ)貼，如果沒有廠家大力度的市場(chǎng)投入，產(chǎn)品很難在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)全國化，因此黃酒的振興必須有頭部企業(yè)的引領(lǐng)。

從當(dāng)下看，黃酒龍頭企業(yè)步調(diào)不一。9月10日，黃酒龍頭古越龍山的11億定增方案終獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。早在3月份，該公司計(jì)劃引入深圳市前海富榮資產(chǎn)管理有限公司和浙江盈家科技有限公司作為戰(zhàn)略投資者。這兩家公司的實(shí)控人為郭景文，其運(yùn)營了樂百氏和安吉爾兩大知名快消品牌。但是由于再融資新規(guī)的出臺(tái)，倒逼古越龍山修訂定增方案。時(shí)隔半年之久的定增申請(qǐng)終獲批準(zhǔn)。同時(shí)，今年秋糖，古越龍山推出黃酒新品“好酒不上頭”，計(jì)劃鋪貨全國市場(chǎng)。

“市場(chǎng)不等人。如果黃酒行業(yè)發(fā)展緩慢，它的市場(chǎng)份額將會(huì)被其他酒品壓縮。不過外部環(huán)境對(duì)于黃酒也有有利因素。伴隨著大閘蟹的全民化和全國化，黃酒的消費(fèi)場(chǎng)景在增多。這有利于整個(gè)品類的增長，企業(yè)應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。”朱丹蓬說。